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宏观转势，成本下移
原油方面，尽管现实供应仍然偏紧，在流动性紧缩的背景下，海外经济衰退预期不断强化，市场对原油需求前景不看好，国际油价进入下跌通道。PX方面，随着美国汽油裂解价差的见顶，前期支撑PX价格走强的调油逻辑不复存在，PX交易逻辑重回亚洲供需。近期亚洲PX供应提升较多，PX预期累库。虽然PX-石脑油价差已经回落至350美元/吨左右，但估值仍然偏高。原油重心下移和PX环节利润压缩是PTA价格下跌的主要因素。资料来源：CCF、Wind、新湖研究所
原油方面，尽管现实供应仍然偏紧，在流动性紧缩的背景下，海外经济衰退预期不断强化，市场对原油需求前景不看好，国际油价进入下跌通道。
PX方面，随着美国汽油裂解价差的见顶，前期支撑PX价格走强的调油逻辑不复存在，PX交易逻辑重回亚洲供需。近期亚洲PX供应提升较多，PX预期累库。虽然PX-石脑油价差已经回落至350美元/吨左右，但估值仍然偏高。
原油重心下移和PX环节利润压缩是PTA价格下跌的主要因素。
资料来源：CCF、Wind、新湖研究所
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